Das Wichtigste in Kürze
- Definition: Konjunkturphasen sind die einzelnen Abschnitte in einem vollständigen Konjunkturzyklus. Sie beschreiben die Auf- und Abbewegungen der wirtschaftlichen Aktivitäten und das Wachstum einer Volkswirtschaft.
- Aufschwung: Im Aufschwung (Expansion) steigt die Nachfrage, das Zinsniveau ist niedrig und die Arbeitslosigkeit sinkt.
- Hochkonjunktur: Die Hochkonjunktur (Boom) ist der Scheitelpunkt mit Vollbeschäftigung, höchster Auslastung der Kapazitäten, maximaler Nachfrage und steigenden Gehältern.
- Abschwung: Im Abschwung (Rezession) kühlt die Wirtschaft ab. Aufträge gehen zurück, es wird weniger investiert und die Arbeitslosenzahlen steigen.
- Tief: Die Tiefphase (Depression) ist das konjunkturelle Tal mit minimaler Wirtschaftsleistung, kaum Nachfrage, hoher Arbeitslosigkeit und sinkendem Preisniveau.
In den vergangenen Jahren steckte die deutsche Wirtschaft in einer handfesten Rezession. Das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) sank in zwei aufeinanderfolgenden Jahren um 0,9 % und 0,5 %. Aktuell zeigen die Konjunkturphasen eine Stabilisierung und einen leicht positiven Trend. Durch die Auswirkungen des Nahostkonflikts hat das Institut für deutsche Wirtschaft in Köln die Wachstumsprognose aber auf 0,4 % gesenkt (Stand: 2026).
Was sind Konjunkturphasen genau?
Konjunkturphasen sind die einzelnen Stufen, die der Konjunkturzyklus einer Volkswirtschaft in einem vollständigen Ablauf durchschreitet. Allgemein werden dabei vier Konjunkturphasen unterschieden: Aufschwung (Expansion), Hochkonjunktur (Boom), Abschwung (Rezession) und Tiefphase (Depression). Die Abschnitte beschreiben die Auf- und Abschwünge in einer Konjunktur (siehe: Konjunkturschwankungen). Eine Wirtschaft wächst nicht nur, es gibt wiederkehrend immer auch Phasen mit sinkendem oder stagnierendem Bruttoinlandsprodukt.
Konjunkturphasen: Einfach erklärt
Die Konjunkturphasen zeigen den typischen, wellenförmigen Ablauf in einem vollständigen Konjunkturzyklus – vom Aufschwung bis zur Hochkonjunktur, der folgenden Rezession und bis zum Tiefpunkt. Mit der Erholung nach dem Tief und einem steigenden Wirtschaftswachstum beginnen die vier Phasen erneut.
4 Konjunkturphasen: Erklärung und Merkmale
Die unterschiedlichen Phasen einer Konjunktur folgen aufeinander und bilden geschlossen eine Art Kreislauf. Wie lange die einzelnen Abschnitte dauern, wann eine neue Phase beginnt und wann ein vollständiger Zyklus durchlaufen ist, lässt sich nicht genau vorhersagen. Ein Modell beschreibt einen wiederkehrenden Ablauf innerhalb von 3-5 Jahren (Kitchin-Zyklus), ein anderes geht von 7-11 Jahren aus (Juglar-Zyklus). Die Betrachtung grundlegender Innovationen kann sogar einen Konjunkturzyklus von mehreren Jahrzehnten bedeuten (Kondratjew-Zyklus). Wir stellen die vier Konjunkturphasen im Detail vor und erklären deren typische Merkmale:
- Wirtschaftswachstum
- Höhere Wachstumsraten
- Steigende Nachfrage
- Höhere Auslastung der Kapazitäten
- Sinkende Arbeitslosigkeit
- Leichte Preissteigerungen
- Niedriges Zinsniveau
- Starke Nachfrage
- Volle Auslastung der Kapazitäten
- Vollbeschäftigung
- Steigende Gehälter
- Steigende Preise
- Steigende Zinsen
- Geringere Wachstumsraten
- Sinkendes Bruttoinlandsprodukt
- Weniger Nachfrage
- Abnehmende Auslastung der Kapazitäten
- Steigende Arbeitslosigkeit
- Überfüllte Lager
- Weniger Investitionen
- Stagnierende oder sinkende Preise, Löhne und Zinsen
- Geringe Wirtschaftsleistung
- Kaum Nachfrage
- Minimale Auslastung der Kapazitäten
- Hohe Arbeitslosigkeit
- Kaum Investitionen
- Fallendes Preisniveau
- Drohende Insolvenzen
1. Aufschwung (Expansion)
Der Aufschwung (auch Expansion oder Erholung genannt) ist eine Phase von Wirtschaftswachstum und steigenden Wachstumsraten. Es gibt in der Volkswirtschaft eine höhere Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen, das Bruttoinlandsprodukt des Landes steigt an. Durch mehr Investitionen und Nachfrageanstieg werden die Produktionskapazitäten besser ausgeschöpft. Die höhere Auslastung verbessert die Wirtschaftsleistung.
Merkmale
Im Aufschwung benötigen Unternehmen mehr Mitarbeiter. Die Arbeitslosigkeit sinkt, was zu höherem Einkommen und wiederum zu größerer Nachfrage beim Konsum führt. Das Preisniveau steigt nur leicht, das Zinsniveau kann in dieser Phase niedrig bleiben. Die wichtigsten Merkmale der Expansion im Überblick:
2. Hochkonjunktur (Boom)
Die Hochkonjunktur (auch Boom genannt) ist der Höhepunkt des Aufschwungs und gleichzeitig der obere Wendepunkt im Konjunkturzyklus. Die Wirtschaftsleistung ist auf dem Maximum angekommen, durch eine hohe Nachfragesteigerung ist die Produktionskapazität voll ausgelastet. Kurzfristig ist keine höhere Produktion möglich. Auf dem Arbeitsmarkt herrscht nahezu Vollbeschäftigung mit einer Arbeitslosenquote von unter zwei Prozent.
Merkmale
Gehälter, Preise und Zinsen steigen weiter an. Das Bruttoinlandsprodukt wächst bis zum Höhepunkt, da die Produktionsfaktoren voll ausgelastet sind, sinken jedoch die Wachstumsraten. Der Boom ist zeitlich begrenzt, es kommt zu einer Überhitzung des Marktes und möglicher Inflation. Typische Merkmale der Hochkonjunktur im Überblick:
3. Abschwung (Rezession)
Der Abschwung (auch Rezession genannt) ist die Phase des wirtschaftlichen Rückgangs. Deutliches Merkmal ist ein sinkendes Bruttoinlandsprodukt – der Wert der produzierten Güter und Dienstleistungen innerhalb der Volkswirtschaft geht zurück. Die Nachfrage sinkt und die Auslastung der Produktionskapazitäten nimmt wieder ab.
Merkmale
Steigende Arbeitslosigkeit und ein sinkendes Lohnniveau verstärken den Effekt. Preisniveau und Zinsen bleiben anfangs stabil und sinken mit leichter Verzögerung. In der Rezession ist die Stimmung negativ – in der Wirtschaft und der Bevölkerung. Die Prognosen sind schlecht und Investitionen gehen deutlich zurück. Typische Merkmale des Abschwungs im Überblick:
4. Tief (Depression)
Das Tief (auch Depression genannt) ist die letzte Phase und der untere Wendepunkt im Konjunkturzyklus. Charakteristisch für den Tiefpunkt der Wirtschaft sind eine geringe Auslastung der Produktionsfaktoren und ein starker Rückgang von Investitionen und Konsumausgaben. Die Arbeitslosigkeit steigt spürbar an, die Einkommen sinken. Ein Teufelskreis für Unternehmen, weil Gewinne zurückgehen und Insolvenzen drohen.
Merkmale
Eine Gefahr in der Depression ist die Möglichkeit einer Deflation. Das allgemeine Preisniveau sinkt immer weiter, es gibt kaum Nachfrage für ein zu großes Angebot. Die wirtschaftlichen Aktivitäten sinken auf ein Minimum, während die Arbeitslosigkeit weiter steigt. Typische Merkmale des Tiefs im Überblick:
Kreislauf der Konjunkturphasen
Nach dem Tief folgt der nächste Aufschwung. Das Wirtschaftswachstum nimmt zu, das Bruttoinlandsprodukt steigt wieder und die Konjunktur nimmt Fahrt auf. In einer wachsenden Volkswirtschaft bleibt dabei der langfristig positive Trend erhalten – auch wenn ein Abschwung rein zeitlich gesehen länger anhalten kann als der Aufschwung im Konjunkturzyklus.
Faktoren für die Konjunkturphasen
Die Konjunkturphasen und die konjunkturellen Schwankungen werden von zahlreichen Faktoren beeinflusst. Zu den wichtigsten zählen die privaten Konsumausgaben, die Investitionen von Unternehmen, die Staatsausgaben sowie die Steuereinnahmen des Staates. Auch das Verhältnis zwischen Exporten und Importen spielt eine Rolle. Positive oder negative Veränderungen dieser Einflussgrößen wirken auf den Konjunkturverlauf.
Beispiel für den Zusammenhang
Steigende Staatsausgaben oder höhere private Konsumausgaben führen zu größerer Nachfrage, besserer Auslastung, mehr Bedarf an Personal und können einen Aufschwung bedeuten. Werden hingegen weniger Investitionen getätigt und gehen Exporte deutlich zurück, hat es negative Auswirkungen auf die Konjunktur.
Was gibt es für Indikatoren für die Konjunkturphasen?
Verschiedene Konjunkturindikatoren geben Aufschluss über die aktuellen wirtschaftlichen Entwicklungen und ermöglichen eine Prognose der folgenden Konjunkturphasen. Diese Kennzahlen werden genutzt, um konjunkturelle Schwankungen besser einzuschätzen und teilweise vorhersagen zu können:
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ifo-Geschäftsklimaindex
Die monatliche Befragung von rund 9.000 Managern deutscher Unternehmen zu ihrer aktuellen Lage und ihren Erwartungen für die nächsten 6 Monate. Ein dreimaliger Rückgang des Index gilt als verlässliches Signal für einen bevorstehenden Abschwung.
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Auftragseingänge der Industrie
Bevor eine Fabrik produziert und Umsatz macht, müssen Bestellungen hereinkommen. Sinken die Auftragseingänge, kündigt sich eine Rezession an.
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Aktienkurse
Die Börse handelt die Zukunft und preist bereits heute erwartete Entwicklungen ein. Steigende Aktienindizes spiegeln die Hoffnung auf künftige Unternehmensgewinne wider und laufen dem realen Aufschwung oft Monate voraus.
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Bruttoinlandsprodukt (BIP)
Der Gesamtwert aller Waren und Dienstleistungen, die in einem Quartal produziert wurden. Es zeigt schwarz auf weiß das aktuelle Wachstum oder Schrumpfen.
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Kapazitätsauslastung
Wie viel Prozent der Maschinen in den Fabriken laufen aktuell? Hohe Werte stehen für den Boom, niedrige für die Depression.
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Umsätze des Einzelhandels
Sie zeigen direkt, wie viel Geld die Menschen in einer Volkswirtschaft in einem Zeitraum ausgeben und investieren. Je besser die konjunkturelle Phase, desto mehr wird für den Konsum bezahlt.
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Arbeitslosenquote
Der Arbeitsmarkt ist träge. Unternehmen entlassen im Abschwung nicht sofort, sondern produzieren zunächst weiter und beschäftigen auch das Personal. Das funktioniert aber nur einige Zeit, bevor Mitarbeiter entlassen werden. Das Gleiche gilt für den Aufschwung: Neues Personal wird nicht beim ersten positiven Signal eingestellt, sondern erst dann, wenn die Krise wirklich überwunden ist.
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Insolvenzzahlen
Eine Pleitewelle rollt meist erst inmitten der Tiefphase an, wenn die finanziellen Reserven der Firmen nach monatelangem Abschwung restlos aufgebraucht sind. Zuvor tun Unternehmen und Selbstständige alles, um den Betrieb zu retten.
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Inflationsrate
Die Preise für Endverbraucher reagieren teilweise erst Monate nach einer Überhitzung der Wirtschaft auf die gestiegenen Produktionskosten. Durch die Inflation steigt der Preis, und die Kaufkraft lässt nach.
Frühindikatoren
Diese Daten laufen der realen wirtschaftlichen Entwicklung voraus. Sie sind das wichtigste Werkzeug, um Wendepunkte im Zyklus frühzeitig zu antizipieren, und helfen bei der Erstellung von Prognosen:
Präsensindikatoren
Diese Indikatoren beschreiben den Zustand der Wirtschaft im Hier und Jetzt. Sie sind ein Abbild für den Status quo und beschreiben die aktuelle Lage:
Spätindikatoren
Diese Messgrößen reagieren erst mit Zeitverzögerung auf konjunkturelle Veränderungen. Sie bestätigen im Nachhinein, was die Frühindikatoren längst angekündigt haben.
Indikatoren-Übersicht als Tabelle
Wichtige Indikatoren der Konjunkturphasen finden Sie in der folgenden Tabelle als Übersicht:
| Früh | Präsenz | Spät |
| Gewinnerwartung Auftragslage Umsätze im Einzelhandel Aktienindex Zinsstrukturkurve Geschäftsklimaindex ZEW-Index |
Bruttoinlandsprodukt Wirtschaftswachstum Kapazitätsauslastung Industrieproduktion Sparquote Preisniveau Offene Stellen |
Arbeitslosenquote Inflation Bruttoinlandsprodukt Insolvenzen Preisniveau Steuereinnahmen Zinsniveau |
Dabei sollten mehrere Indikatoren gemeinsam betrachtet werden. Das verhindert das Risiko von falschen Interpretationen oder fehlerhaften Daten. Deuten mehrere Indikatoren gemeinsam auf eine Veränderung der Konjunkturphasen hin, ist das ein starkes wirtschaftliches Signal.
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